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期限和预期收益率倒挂 买理财产品不妨“弃长取短”
2019-12-12 160

浙江在线9月10日讯

晨报记者 刘志飞

1年以上期限的银行理财产品预期年收益反而比1个月至3个月期限的产品还低。近期理财产品收益率首次出现期限和预期收益率倒挂的现象。理财师建议投资者最近在购买银行理财产品时“弃长取短”,预期获得的收益相对更高。

银行理财继续“歇夏”,8月份新发银行理财产品数量继续下滑。同时,8月份发行的银行理财产品预期收益率也没有止跌,各期限产品较7月份均有不同程度的下滑。银行理财产品收益率水平从年初至今下滑,除30天以内的超短期产品外,其余期限产品预期收益率都较年初下降100基点以上。银率网分析师认为,预计理财产品预期收益下滑态势短期内仍将维持并逐步企稳。建议适度提高6个月左右的中期产品配置比例。

研究机构普益财富发布的监测数据显示,8月的最后一周,1个月至3个月期限的产品平均预期年收益率为4.08%;3个月至6个月期限的产品平均预期年收益率为4.26%;6个月至1年期限的产品平均预期年收益率为4.44%;1年以上期限的产品平均预期年收益率为4.05%。1年以上产品收益率比不上短期理财产品预期收益率,体现了对未来市场的不确定性担忧。

理财产品发行量继续下滑

一般而言,银行理财产品的预期收益通常与期限成正比。银行理财产品的期限越长,则预期收益水平也越高。但银行理财产品的预期收益结构在8月最后一周却出现了倒挂的情况。普益财富研究员吴泞江指出,越来越多的理财产品将资金投向债券和货币市场,而由于货币政策前景不明朗导致债券市场走势面临变数,1年期银行理财产品的预期收益可能受到影响反而较低,因此建议投资者最近在购买银行理财产品时“弃长取短”,预期获得的收益相对更高。

据银率网统计,截至8月28日,各商业银行共发行理财产品2009款,发行量继续下滑。从币种看,人民币和外币产品发行量均小幅下降,但外币产品发行量下降更明显。人民币产品发行量环比下降3.9%;外币产品发行量环比下降12.3%。在占比较大的外币产品中,美元,欧元,澳元和港币产品均有不同幅度下降。

针对部分短期产品的收益率倒挂现象,理财师提醒说可能与到期日有关。有些产品表面上期限短、收益率高,如果产品到期日是9月29日,资金到账日就需跨过8天的国庆小长假,平摊下来,实际收益率要低于期限长、收益率低的产品。不少产品合同这样约定,产品“到期日后的两个银行工作日内为到账日”,那么一旦是长假前到期对投资者而言就要损失更多的时间和利息,因此投资者在比较选择短期产品时,千万不要看到收益率较高的就盲目购买,而要注意本息到账时间,算清楚之后再决定。

8月份短期理财产品发行量仍占主流,各期限产品量均有小幅回落长期产品发行量下降明显。据统计,8月份短期理财产品发行1736款,环比下降3%。中期产品发行237款,环比下降7.4%;长期产品发行35款,环比下降41%。看来,在预期收益率持续走低的背景下,想靠长期产品来锁定高收益也越来越难了。

8月理财产品预期收益率走低

从发行主体来看,8月份仅城商行理财产品发行量有小幅增加。国有银行发行产品环比降幅最大。说明城商行对资金的需求还是明显强过国有银行。

银率

预期收益率仍未止跌

8月各商业银行共发行理财产品2009款,发行量继续下滑。从币种看,人民币和外币产品发行量均小幅下降。从产品投资期限看,各期限理财产品发行量都有所下降,其中长期产品降幅明显。从产品投资标的看,信托类产品发行量锐减,结构化产品下降明显。从产品的收益类型看,保本固定类产品增长三成,其余收益类型产品下降。从发行的人民币产品预期收益率看,各期限产品预期收益率整体走低。从产品发行集中度看,排名前15的银行发行量占市场66.2%的份额;发行量排在前三名的银行依次为民生银行(600016,股吧)、浦发银行(600000,股吧)和中国银行(601988,股吧)。分析来看,银行理财产品预期收益下滑态势短期内将维持并逐步企稳,建议投资者可适度提高6个月左右的中期产品配置比例,有经验的投资者可关注保本类的短期结构性产品。

8月份各期限理财产品预期收益率水平仍整体走低。据银率网统计,投资期限小于1个月的理财产品平均预期收益率为3.6%,较7月份下降0.1个百分点;投资期限为1至3个月的理财产品平均预期收益率为4.2%,较上月下降0.2个百分点;3至6个月理财产品平均预期收益率为4.57%,下降0.1个百分点;6个月至1年投资期限产品平均预期收益率下为4.8%,较7月份下降0.4个百分点。投资期限1年以上的理财产品平均预期收益率为6.96%,较上月下降0.2个百分点。

8月银行理财产品市场发行量环比下降4.6%,同比上升4.1%。8月各商业银行共发行人民币产品1845款,环比下降3.9%;外币产品发行164款,环比下降12.3%。在占比较大的外币产品中,美元,欧元,澳元和港币产品均有不同幅度下降,环比降幅分别为9.7%,18.2%,7%和21.2%。在占比较少的外币产品中,英镑产品增加1款;日币产品减少1款。

唯一值得欣慰的是,8月份到期产品实际收益率表现良好。8月共有2064款产品到期,其中1757款产品披露了到期产品数据,其中1742款产品达到了预期收益,达标率为99.1%,其余有15款产品未达到最高预期收益率。未实现预期收益率的产品以结构性产品为主。部分银行的信托类产品未实现最高预期收益率,属于“黑天鹅”事件。